Возможен обвал рубля при нынешней инфляции в России | ЦБ РФ намерен остановить инфляцию | Утренний брифинг | 19 ноября
Вчера глава ЦБ РФ Набиуллина дала четко понять, что инфляция в России продолжит набирать обороты. А до этого глава департамента денежно-кредитной политики ЦБ РФ Кирилл Тремасов сообщил, что в 2022 году в России возможны риски повторного резкого роста цен на продовольствие.
При этом регулятор дал четко понять, что намерен бороться с инфляцией путем увеличения ключевой ставки ЦБ РФ.
В декабре регулятор может повысить ключевую ставку до 8.5%. Такой уровень ожидают участники рынка рублевых свопов, отмечают в Сбербанк CIB.
Кривая доходностей ОФЗ демонстрирует те же настроения.

Только за вчерашние сутки доходность ОФЗ с погашением через год выросла с 8% до 8,24%
Многие банки ожидают роста ставок.
Райффайзенбанк в 2022 году ждет повышение ставки до 9.5%
В Росбанке тоже отмечают высокие ожидания по ставке — 9.5-10%.
И все эти ожидания закладываются в цены облигаций. В результате чего индекс государственных облигаций снижается. И это логично. Но вот начинает настораживать динамика рубля

С августа этого года, снижение индекса облигаций (RGBI), сопровождалось укреплением рубля (красная инверсированная пара USDRUB)
То есть ставки по ОФЗ росли, распродажи облигаций связанные с будущем увеличением ставки продолжались, но капитал оставался в рублевой зоне. Оттока не наблюдалось. Можно даже сказать, что был спрос на рубль со стороны, в том числе, иностранных инвесторов, так как в наше время бонды с доходностью 7-8% годовых, редкость.
Но вот с ноября этого года, капитал не только уходит из ОФЗ, но и из рублевой зоне. Это похоже на бегство из актива, который может подвергнуться девальвации.
Другими словами, держать ОФЗ под 8%, хорошо, но получить убыток из-за курсовой разницы превышающий доход по купонам, желающих мало.
Я делаю вывод, что риски инфляции в России и вероятная девальвация рубля пугает инвесторов. И мы можем столкнуться с распродажей рубля.
Сегодня в деталях об этом в брифинге.
Кроме этого обсуждаем:
- обвал Турецкой лиры
- провальный отчет alibaba
- IPO СПБиржи
авторизуйтесь