Участники валютного рынка делают ставку на то, что валюты развивающихся стран теперь находится в лучшем положении, из-за повышения ставок ФРС.
Развивающиеся валюты «вероятно, близки к достижению дна», поскольку повышение ставок ФРС, как правило, знаменует собой пик для доллара, написали в отчете на этой неделе стратеги Morgan Stanley во главе с Джеймсом Лордом.
Тем временем стратеги Citigroup Inc. недавно сократили некоторые бычьи ставки на доллар против валют развивающихся рынков.
Индикатор MSCI Inc. для развивающихся валют поднялся до четырехмесячного максимума в среду.
Валюты развивающихся стран поддержали центральные банки, которые инициировали повышение ставок в 2021 году.
«Это распространенное заблуждение, что EM FX плохо себя чувствуют, когда ФРС ужесточает ДКП», — сказала Клаудия Калич, глава отдела развивающихся рынков в M&G Investments в Лондоне. «Они, как правило, обесцениваются заранее, поэтому к тому времени, когда ФРС начнет повышение, они на самом деле будут чувствовать себя относительно хорошо».
Каличу нравятся мексиканские и чилийские песо и чешская крона среди валют стран, где инфляция может вскоре достичь пика.
Венгерский форинт, чилийское песо и южноафриканский ранд лидируют с начала года среди 22 валют развивающихся стран.
По словам управляющего фондом Eurizon SLJ Capital, разрыв между краткосрочной доходностью некоторых крупнейших развивающихся рынков и США превышает 500 базисных пунктов после увеличения примерно на 167 базисных пунктов по сравнению с допандемическими уровнями. Этот буфер хорошо послужит им в случае повышения ставок в США.
Потоки капитала
Повышение ставок ФРС также обычно способствует росту валют развивающихся рынков за счет акций. Более высокая доходность казначейских облигаций сдерживает спрос на акции США и снижает потребность инвесторов в долларах. Высвобожденный капитал часто ищет более высокую прибыль в более рискованном развивающемся мире, вызывая приток средств в местные активы.
В период с июня 2004 г. по июнь 2006 г., когда ФРС повысила ставки на 425 базисных пунктов, акции развивающихся рынков выросли на 80%, значительно опередив рост индекса S&P 500 на 12%. Это совпало со спросом на местные валюты, подтолкнувшим индикатор MSCI FX вверх. 22%. Точно так же в период с декабря 2015 г. по декабрь 2018 г. повышение ставок на 225 базисных пунктов привело к росту акций развивающихся рынков на 22%, что немного больше, чем у S&P 500, и сопровождалось 10-процентным ростом валютного индикатора.
Если ФРС не потребуется повышать ставку больше, чем это отражено в недавних точечных оценках, «локальные рынки развивающихся стран должны чувствовать себя лучше в 2022 году», — сказал Калич из M&G Investments.
По материалам Bloomberg
Связанные статьи
- Рост инфляции в США | Выступление Пауэлла | Рост спроса на нефть | Утренний брифинг | 14 июля
- Обвал цен на нефть начался? | Что сказал Пауэлл из ФРС про QE | США наращивают добычу нефти | Утренний брифинг | 15 июля
- Курс доллара реагирует на ФРС | Реальный баланс ФРС | Рынок нефти | Утренний брифинг | 19 августа
- Ставка на падение рынка после FOMC
- В ФРС дают заднюю | Фондовый рынок восстанавливается | Курс доллара снижается | Утренний брифинг | 23 августа
авторизуйтесь